Actividad económica y los mercados bursátiles.

“El precio es lo que se paga. El valor es lo que se obtiene”. Warren Buffet

“Únicamente compra aquellas acciones que puedas mantener en tu portafolio despreocupadamente, así al mercado lo cerraran por 10 años.” Warren Buffett

A continuación voy a describir de manera simplificada como la actividad económica afecta a los mercados bursátiles, entendiendo actividad económica, como las variaciones en el PIB, tasas de interés, consumo, etc. sustentando varias ideas con noticias recientes, gráficos y algunas definiciones.

En mi opinión es importante tener en cuenta las relaciones que se dan entre los diferentes agentes de la economia, ya sea si se invierte en el corto, mediano o largo plazo, con el fin de anticiparse a los  posibles efectos que tengan las politicas macroeconomicas sobre la economia,  no es raro encontrar que despues de las publicaciones de los datos macroeconomicos, locales o extranjeros (sobre todo los de EEUU),  se vea afectado casi que de inmediato a los mercados bursatiles, trazando una nueva tendencia en algunos casos.

Empecemos viendo un poco de cómo funciona el ciclo económico con el siguiente grafico, la explicación es sencilla, las firmas (firms) obtienen sus ingresos de los mercados de bienes y servicios (markets for goods and Services), con estos ingresos, las firmas van al los mercados de factores de producción (Markets for factors of production) para obtener recursos, este mercado lo componen los trabajadores (quienes pertenecen a un hogar). Este ingreso de los hogares (Households), va destinado a ahorro (prívate saving), impuestos (Taxes) y al consumo (Consumption); por su parte los mercados financieros(financial markets) reciben el ahorro privado y el ahorro público (public saving)  invirtiendo (Investment) en los mercados de bienes y servicios. El gobierno (Goverment), recibe los ingresos de los impuestos y realiza compras (Government purchases) en los mercados de bienes y servicios, volvemos a la parte donde las firmas obtienen sus ingresos de los mercados de bienes y servicios, etc. Esto es una versión simplificada de lo que ocurre en la economía. Pero sirve como ilustración para ver cómo si se afecta uno de los agentes de la economía se ven afectados todos los demás. Grafico tomado del libro Macroeconomics by Gregory Mankiw.

Hablemos ahora de la política económica, la cual va ligada a una serie de objetivos, como son el control de la inflación, la reducción del desempleo, y la consecución de un crecimiento económico adecuado. Cuando un gobierno incrementa el gasto publico o aumenta los impuestos, afecta directamente la producción de un país, y de manera indirecta a su inflación y nivel de empleo. Escuchamos que el viernes pasado el banco de la república (Colombia) subió la tasa de interés de 9.75% a 10%, y anteriormente, que el gobierno va a reducir el gasto público en 1.5 billones de pesos, con estas medidas lo que posiblemente pueda ocurrir es lo siguiente: al incrementar la tasa, el crédito se hace más costoso, lo cual  frena la inversión,  a las firmas (empresas, empresarios, etc) se les ha incrementado el costo de conseguir fondos para los proyectos. Por su parte, los hogares se les ha hecho más caro financiar la compra de productos y pueden estar incentivados a ahorrar (el aumento en el ahorro puede disminuir la oferta monetaria). Esto reduce el ingreso de las firmas, y trae como consecuecia que la económica crezca en menor ritmo, y en ultimas a que se controle la inflación, por medio del control de la demanda de productos, materias primas, etc,  viendo de manera mas sencilla, es como si saliera una ley mundial por medio de la cual se estableciera que un día a la semana durante un mes en todo el mundo no se utilizara automóviles particulares, inmediatamente el precio del petróleo disminuiría, ya que habria un demanda menor en todo el mundo durante cuatro dias, serian millones de barriles sin consumir, lo cual incrementaria la oferta y el precio bajaria. Otra de las consecuencias de subir la tasa es aumento en el desempleo, al tener menores ingresos, las empresas pueden despedir personal, y al truncarse proyectos, se dejaria de generar empleos. Tambien hay otro efecto y es una posible valorización del peso, al incrementar el diferencial con la tasa de interés de EEUU, es posible que se incremente la inversión extrajera, una de las razones es que el inversionista al poder pedir prestado en EEUU, que la tasa de interes es mas baja e invertir acá, aumenta sus ganancias, loque incrementa el ingreso de dólares a Colombia, y por ley de oferta y demanda, cuando hay una mayor oferta el precio disminuye, revaluando el peso colombiano, aunque, al ser país en vía de desarrollo y dado la volatilidad en los mercados mundiales, podría haber un incentivo mayor de invertir en una economía mas solida como la de EEUU, y puede que en este caso no se reevalué el peso. Bajo estas razones varios gremios y el presidente Uribe pidieron al banco de la república que escuchara al pueblo, y sus necesidades. Aunque en mi opinión, la medida es correcta, aunque pareciera que no bajo lo expuesto anteriormente, pero hay un mal aun peor llamado la inflacion, para ver todos sus efectos hay un video al final de post muy bien ilustrado que describe sus consecuencias. Ademas estamos acostumbrados,  a que el gobierno siempre defienda a los sectores, en vez de que estos se vuelvan más efectivos y competitivos, y esta medida en parte los obliga a esto; la idea es que el banco central o el banco de la república encuentre un equilibrio con las medidas que adopte. En otro post, tengo planeado detallar la dinámica de la inflación, las tasas de interés, desempleo, más en detalle, pero con esto ya se tiene una visión o noción del tema.

Otro factor es la importancia de la economía internacional sobre la local. Dado a que estamos en proceso de globalización, encontramos que las economías de diferentes países se relacionan las unas con las otras, y hay que tener encuentra una economía como la de Estados Unidos, que está fuertemente correlacionada con las economías más importantes de nuestra aldea global. Para ver esta relación y como puede afectar una economía interna. supongamos que Colombia exporta una gran cantidad de su producción a ecuador, quien utiliza lo que llega de Colombia como materia prima, elabora ciertos productos para construcción y los exporta a EEUU, si en la publicación de la compra de vivienda en EEUU ha dado resultados desfavorable, al ser una economía proteccionista, es decir, que protege a los empresarios locales, puede que EEUU adopte una medida en la cual deje de comprarle a Ecuador, como este compraba a su vez a Colombia, se vea afectado nuestro PIB. Y para los que creen que EEUU ha perdido dominio, a continuación un grafico que evidencia lo contrario.

Grafico de los índices bursatiles del Dow Jones ^DJI (EE.UU), Standard & Poor’s 500 ^GSPC (EE.UU), Ibex 35 ^IBEX (España), nikkei 300 ^N300 (Japón), Financial Times Stock Exchange ^ FTSE (UK), Deutscher Aktien IndeX 30 ^GDAXI (Alemania) se puede ver cómo afecta la economía estadounidense a las otras, hay una alta correlación entre los diferentes índices. Grafico tomado de yahoo finance

Para relacionar un poco lo dicho anteriormente con los mercados bursátiles, tenemos que, para valorar una empresa se tienen encuentra los beneficios futuros, y estos dependen en parte de la economía y sector donde se encuentren, si la economía del país va mal, la rentabilidad esperada de estas empresas puede caer, dependiendo en que sector se encuentre, en ocaciones puede que la economia local este mal, pero haya sectores que dependan mas de economias foraneas, y no les afecte mucho ciertas medidadas tomadas localmente, por eso la importancia de ver el sector, y como esta la economia internacional. en el caso que  en  definitiva la empresa o el sector va verse afectado, los inversionias estarán incentivados a vender sus acciones, tambien puede darse el caso que la economía este bien, pero el sector de la empresa este mal, la logica es la misma. Por otra parte, recordando que al ser accionista de una empresa, se pasa a ser propietario de así sea una proporción mínima de la empresa, podríamos utilizar este tipo de análisis cuando se va a adquirir una empresa, o se va realizar un proyecto.

Y por ultimo, la idea si se juega en la bolsa, es saber interpretar estos datos de manera rápida, si se está en el corto plazo, para obtener ganancias y se está a mediano o largo, saber cuándo salir y entrar. También que instrumentos de cobertura utilizar, futuros, opciones. Buscar sectores correlacionados negativamente, es decir si sube uno baja el otro, para saber en donde invertir bajo las tendencias del mercado, por ejemplo, los exportadores e importadores, estan correlacionados negativamente en cuanto a los cambios del precio del dolar, los exportadores se benefician cuando este sube y los importandores cuando el dolar baja. En cuanto a divisas, la lógica opera de manera similar, pero vale la pena dedicar otro post para estas. También hay que tener encuentra el análisis de gráficos, conocido como el análisis técnico y hacer un analisis fundamental mas profundo (estados financieros historicos, proyectos en marcha, etc). con el tiempo, uno va formandose un sentido comun para estos temas, por lo que puede ir dominandolos poco a poco, la practica hace al maestro, sugiero ir aprendiendo de las opiniones que dan expertos sobre el tema, leyendo las noticias, y corroborando lo que dicen con la teoria y la evidencia que muestran los mercados, hay muchas herramientas en internet que sirven para practicar. publicare mas adelante los links, donde se puede practicar un poco sobre el tema.

video sobre la importancia del control de la inflación,